一位着名经济学家表示，对美国关税的报复可能是加拿大央行利率变动的关键。
加拿大丰业银行副总裁兼资本市场经济主管Derek Holt在最近的一份报告中表示：“美国征收关税而加拿大不采取报复措施，将意味着加拿大央行进一步放松政策；美国征收关税而加拿大采取实质性报复措施，可能会阻碍放松政策，甚至可能重新实施紧缩政策。当我们在瞬息万变、快速发展的背景下了解更多信息时，我们将模拟两种情况。”
特朗普将于 1 月 20 日就任美国总统，他承诺在上任第一天将对美国产品征收 25% 的关税。为了应对特朗普兑现这一威胁，加拿大列出了一份将对价值 1500 亿美元的美国产品征收关税的清单，但具体征收目标尚未公布。
11 月份，加拿大从美国进口了价值 318 亿美元的商品，占该国前 15 大贸易伙伴进口总额 595 亿美元的 53.4%。
“由于关税问题，很难对加拿大央行的未来发展方向有信心，”霍尔特在接受采访时表示。“如果我们不征收关税，那么我们的基本假设是，也许我们会再降息四分之一或半个百分点。”
加拿大央行的基准贷款利率目前为 3.25%，处于 2.25% 至 3.25% 中性区间的上限。
霍尔特称，“目前通胀率为 3.25；也许会下降 3% 或 2.75，在这个范围内的某个值，但我们已非常接近我们认为的平衡条件和整体经济的水平。”
如果特朗普的关税落地，而加拿大不采取报复措施，那么霍尔特认为加拿大央行将不得不开始大幅降息，甚至可能降息至 1% 的范围内。
原因在于，美国关税相当于对加拿大出口征税，其额外后果是减少需求，从而造成经济放缓、失业率上升、产能闲置和通胀下降。
霍尔特说：“加拿大央行的职责是将通胀率控制在 2%，因此，如果他们发现经济疲软会损害通胀前景，那么他们就会在这种情况下大幅降息。”
另一方面，对美国任何关税采取一比一报复措施，都将导致加拿大央行的政策利率上升两到三个百分点，他说，因为“你们对加拿大的进口产品征税”。
加拿大家庭和消费者购买大量进口商品，霍尔特认为他们的收入将无法跟上物价上涨的步伐，导致人们的支出减少。这可能导致经济衰退，并加剧失业和通货膨胀。
加拿大银行通常通过提高利率来应对通货膨胀的上升。
目前，霍尔特认为征收关税和采取报复措施的可能性为 60/40。
根据安格斯里德研究所周四发布的一项新民意调查显示，五分之三的加拿大人表示希望加拿大政府对美国关税采取报复措施。
同样多的议员还支持对所有美国商品征收 25% 的针锋相对的关税，“或针对关键出口产品征收同样水平的关税”。
但霍尔特表示，直到1月20日，关税问题仍然是一个黑洞，其规模和持续时间都不得而知。
“这些都是大大的问号，我们所有的模型都假设不会有任何豁免，而且我们需要花相当长的时间来解决这些关税问题。”
文章来源：https://financialpost.com/news/economy/retaliation-us-tariffs-bank-of-canada-increase-interest-rates
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