随着美加贸易争端威胁的加剧，加拿大央行将在下周迎来关键的利率决策日。一些经济学家认为，这可能会对央行的决策产生重要影响。
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特朗普关税威胁或成关键因素
特朗普威胁对所有加拿大商品征收 25% 的关税。这一潜在威胁笼罩着加拿大经济，迫使一些经济学家预测，加拿大央行可能会选择再次降息，尽管经济增长和核心通胀的压力原本足以支持暂停降息的决定。
“鉴于关税威胁的严重性，我们预计央行将选择降息 25 个基点，”Capital Economics 的北美经济学家托马斯·瑞安（Thomas Ryan）表示。
经济增长与通胀压力
在贸易争端加剧之际，加拿大的经济增长刚刚开始恢复正轨。10 月的国内生产总值（GDP）数据和 11 月的初步估算显示，加拿大第四季度增长率达到 2%，与央行在 10 月的货币政策报告中的预测一致。此外，加拿大在 12 月新增了 91,000 个就业岗位，远超预期，同时制造业销售额也出现了适度增长。
通胀方面，尽管 12 月的通胀率因联邦政府的 GST/HST 假期降至 1.8%，但若排除这一影响，通胀率将高达 2.3%。此外，核心通胀的三个月年化率达到了 3.5%，显示通胀压力仍然较高。
央行决策的“关键变数”
尽管经济数据总体乐观，但瑞安认为，“最大的变数”在于美国总统特朗普反复威胁对加拿大商品征收高额关税。
BMO银行首席经济学家道格拉斯·波特（Douglas Porter）在一份客户报告中表示：“贸易不确定性，尤其是潜在的美国关税，几乎压倒了一切。因此，我们预计目前的数据足以让加拿大央行出于风险管理的考虑，在下周降息。”
如果特朗普实施 25% 的全面关税，Capital Economics 预测加拿大 GDP 将萎缩 3%，并陷入衰退。不过，基线预测认为特朗普可能将关税限制在 10%。加元的疲软预计会缓冲部分影响，使经济增长放缓而不是收缩。若情况如此，Capital Economics 预计 1 月会议后还会有两次 25 个基点的降息，将基准利率降至 2.5%。
部分经济学家建议暂停降息
另有部分经济学家主张央行暂时按兵不动。加拿大丰业银行副总裁兼资本市场经济主管德里克·霍尔特（Derek Holt）表示，由于核心通胀仍然较高，且美国关税与可能的加拿大报复措施将加剧价格压力，因此暂停降息更为审慎。
“在已经降息 175 个基点的情况下，还有什么必要急于再降息？”霍尔特在客户报告中写道。“在目前的情况下，我会建议暂缓降息，同时为未来保留所有选项。”
在关税政策实施的前提下，央行在下一次会议上降息的可能性大幅提升，幅度可能为25个基点。未来，降息的持续性取决于经济数据的进一步表现和政府在其他领域的应对措施。
文章来源：https://financialpost.com/news/bank-of-canada-expected-cut-interest-rates-tariff-threat-looms
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