加拿大央行今天将隔夜利率目标下调至 3%，银行利率为 3.25%，存款利率为 2.95%。银行还宣布计划完成资产负债表正常化，结束量化紧缩政策。该银行将于 3 月初重启资产购买，逐步开始，使其资产负债表稳定下来，然后适度增长，与经济增长保持一致。
今天发布的1 月份货币政策报告(MPR) 中的预测因政策环境的快速变化（尤其是美国新政府威胁征收贸易关税）而面临比以往更大的不确定性。由于无法预测可能发生的贸易冲突的范围和持续时间，因此本 MPR 在没有新关税的情况下提供了基准预测。
根据 MPR 预测，未来两年全球经济预计将继续增长约 3%。美国经济增长被上调，主要原因是消费增长强劲。欧元区经济增长可能放缓，因为该地区正在应对竞争力压力。在中国，尽管结构性挑战仍然存在，但最近的政策行动正在刺激需求并支持短期增长。自 10 月以来，各国的金融状况出现分化。在强劲增长和更持久的通胀的支撑下，美国债券收益率上升。相比之下，加拿大的收益率略有下降。加元兑美元大幅贬值，主要反映了贸易不确定性和美元整体走强。油价波动剧烈，最近几周比 10 月 MPR 的假设高出约 5 美元。
在加拿大，过去的降息已开始提振经济。近期消费和住房活动的增强预计将持续下去。然而，商业投资仍然疲软。石油和天然气新出口能力支撑了出口前景。
加拿大劳动力市场依然疲软，12 月份失业率为 6.7%。在劳动力增长滞后一年多之后，就业增长近几个月有所加强。一直以来都难以缓解的工资压力也显示出一些缓解的迹象。
央行预测 2025 年 GDP 增长将增强。然而，由于移民目标减少导致人口增长放缓，GDP 和潜在增长都将比 10 月份的预期更为温和。继 2024 年增长 1.3% 之后，央行现在预测 2025 年和 2026 年 GDP 将增长 1.8%，略高于潜在增长。因此，经济中的过剩供应将在预测期内逐渐被吸收。
CPI 通胀率仍接近 2%，由于部分消费品的 GST/HST 暂时中止，因此存在一定波动。住房价格通胀率仍处于高位，但正如预期的那样，正在逐渐缓解。包括通胀预期调查和 CPI 各组成部分的价格变化分布在内的一系列指标表明，基本通胀率接近 2%。央行预测，未来两年 CPI 通胀率将在 2% 左右。
撇开美国关税威胁，前景的上行和下行风险相当平衡。然而，正如 MPR 所讨论的，长期贸易冲突很可能会导致加拿大 GDP 下降和物价上涨。
由于通胀率约为 2%，且经济供应过剩，管理委员会决定将政策利率进一步下调 25 个基点至 3%。自去年 6 月以来，政策利率累计下调幅度很大。较低的利率正在刺激家庭支出，根据今天发布的展望，预计经济将逐步增强，通胀率将接近目标。然而，如果实施广泛而重大的关税，加拿大经济的弹性将受到考验。我们将密切关注事态发展，并评估其对加拿大经济活动、通胀和货币政策的影响。央行致力于为加拿大人维持价格稳定。
文章来源：https://www.bankofcanada.ca/2025/01/fad-press-release-2025-01-29/
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