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如果您以前没有听说过萨姆法则（Sahm Rule），那么您现在可能已经听说过了。 该规则以美联储前官员克劳迪娅-萨姆（Claudia Sahm）的名字命名，认为如果失业率的三个月移动平均值从去年的低点上升半个百分点，那么经济衰退就已经开始了。 上周五，这一门槛被跨过–一切都变了。 紧随其他疲软的经济数据之后，美国失业率跃升至 4.3% 成为最后一根稻草，市场反应迅速而激烈。 周一，当加拿大市场因假期关闭时，标准普尔 500 指数下跌了 3%，创下近两年来最糟糕的一天，华尔街的“恐慌指数”VIX 指数也飙升至历史最高水平。 周二上午，随着投资者寻找便宜货，期货价格攀升，但分析师警告说，这种喘息可能只是暂时的。 几周前，市场还确信经济会软着陆；而现在，投资者担心美联储在降息问题上拖延太久。 周五，美国10年期债券收益率较前一周暴跌9.8%。分析师Robert McLister说，自全球金融危机以来，还没有出现过这么大的跌幅。事实上，自 1962 年以来，这样的下跌只发生过三次，而且都不是好事。 市场现在认为美联储今年减息 1.25 个百分点的可能性很大，而就在一周前，市场对此的预期还是零。彭博社称，这种恐慌情绪导致周一市场一度认为下周内紧急减息的可能性高达 60%。 所有这一切也影响到了加拿大，这里的经济学家正在改变他们的预测。 蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）首席经济学家道格拉斯-波特（Douglas Porter）周五在给投资者的一份说明中说：“由于美联储预计将变得更加强硬，这为加拿大央行以更快的行动来配合自己的鸽派立场打开了大门。” BMO 目前预计，在接下来的四次会议上，加拿大央行都将下调利率，这将使加拿大央行的利率在明年 1 月份达到 3.5%。Porter 说，到 2025 年年中，降息周期可能结束，利率达到 3%，比预期提前了半年多。 他说：“我们曾警告说，风险在于更快/更早，而更温和的美联储无疑为银行的后续行动提供了掩护。” 但市场的担忧到底有多大的合理性呢？ 周五，就连该规则的制定者也持怀疑态度。 克劳迪娅-萨姆（Claudia Sahm）告诉CNBC：“我们现在并没有陷入衰退–这与萨姆规则发出的历史信号相反–但势头正朝着这个方向发展。经济衰退并非不可避免，而且还有很大的降息空间。” 加拿大国家银行（National Bank of Canada）表示，从历史上看，萨姆规则触发后，股票表现不佳，避险资产黄金和美元上涨，而大宗商品则陷入困境。 该行表示：“尽管从历史上看，利率下降幅度有限，但值得注意的是，在之前的事件中，美联储大多数时候都是在萨姆规则被触发之前降低利率的。”   加拿大央行发布 2025 年政策利率公告时间表 加拿大央行8月6日公布了 2025 年政策利率公告和季度货币政策报告的发布时间表。该行还重申了今年剩余时间的预定利率公告日期。 此外，央行还公布了商业前景调查、加拿大消费者预期调查和金融稳定报告的发布时间表。…

上周美国失业率报告出台后，周一美国股市暴跌就是市场的直接反映。加拿大专家预测央行降息速度恐加快，到明年中期利率会降到3%。 图片来源：AP PHOTO/RICHARD DREW 如果你以前没听说过萨姆（Sahm）规则，那么现在你可能已经听说了。Sahm规则以前美联储官员Claudia Sahm命名，该规则认为，如果失业率的三个月移动平均值从过去一年的最低点上升了半个百分点，则经济衰退已经开始。 在其他疲软经济数据的推动下，美国失业率上升至4.3%，这成为最后一根稻草，市场反应迅速而残酷。 周一，加拿大市场因假期休市，但是标普500指数下跌了3%，创下近两年来最糟糕的一天，华尔街的“恐慌指数”VIX指数则创下历史最高涨幅。 上周五，美国10年期国债收益率较前一周骤降9.8%。MortgageLogic.news分析师Robert McLister表示，这种深度的下降自全球金融危机以来未曾见过，自1962年以来只有三次发生过——且每次都不乐观。 市场现在预计美联储今年将降息1.25个百分点，而在一周前这种预测几乎为零。据彭博社报道，由于恐慌，周一市场一度预测下周紧急降息的概率高达60%。 就连该规则的创始人也持怀疑态度。Claudia Sahm告诉CNBC：我们现在并未处于衰退中——与Sahm规则的历史信号相反——但势头正朝那个方向发展。衰退不是不可避免的，而且有很大的降息空间。 图片来源：YouTube 这一切当然也影响到加拿大，加拿大的经济学家们正在调整他的预测。 BMO资本市场首席经济学家Douglas Porter在周五给投资者的报告中说：由于美联储预计将采取更强硬的政策，这为加拿大央行在鸽派立场上采取更快行动打开了大门。 BMO现在预计未来四次会议都会降息，这将使利率到1月降至3.5%。该周期可能在2025年年中以3%的利率结束，比预期提前半年多。 Porter表示，我们曾警告说，风险在于更早、更快的降息，而美联储采取更为温和的政策无疑为加拿大央行提供了遵循的保障。 加拿大国家银行表示，从历史上看，Sahm规则触发后，避险资产如黄金和美元上涨，而大宗商品则陷入困境。尽管利率在历史上显示出有限的下降，但值得注意的是，美联储在之前的Sahm规则触发前大部分时间已经降低了利率。这次美联储只能在规则触发后开始走入降息通道，那么加拿大也会加快降息步伐。 文章来源：https://financialpost.com/news/bank-of-canada-seen-cutting-interest-rates-faster-market-panic /a>.

由于越来越多的证据表明通胀正在持续缓解，经济学家和市场观察人士押注加拿大央行本周将再次降息。      自上周发布的最新加拿大统计局通胀报告显示6月份年度通胀率降至2.7%以来，市场一直预期央行将在周三的预定公告中降低隔夜贷款利率。   这一通胀数据低于市场预期的2.8%，这增强了市场信心，即加拿大央行可能会在上月宣布降息25个基点的基础上，再次宣布降息。   Desjardins银行宏观策略董事总经理兼主管Royce Mendes说：我认为加拿大央行下周再次降息的可能性非常大。从战略角度来看，仅降息25个基点然后等待经济反应并没有太大意义，因为这不会对经济或通胀的轨迹产生太大变化。因此，加拿大央行很可能会连续两次降息，然后暂停。最近的数据进一步强化了这一观点。   上月的降息将央行基准利率从5%降至4.75%，这是四年多来的首次降息。   Mendes说，除了最新的通胀报告外，最近数据显示失业率上升以及加拿大企业对增长的预期低迷，都支持再次降息的前景。   Mendes表示，虽然通胀仍高于加拿大央行的2%目标，但拖延时间可能会产生负面影响。   他说，目前的利率水平实际上非常严格。你可以从消费者支出趋势中看到这一点。你也可以从房地产市场中看到这一点。   “我想说，如果加拿大央行下周不降息，就表明央行更愿意让经济陷入衰退，只是为了让通胀率再下降几个百分点。”   上周五加拿大统计局发布的最新零售销售报告显示，加拿大人5月削减了支出，零售销售额下降了0.8%，至661亿加元。   统计局称，追踪的九个子行业中有八个的销售额下降。   Mendes表示，加拿大央行试图做的只是减少对经济的限制。它不是试图刺激经济，只是试图减少它带来的阻力，第二次降息可能会让加拿大消费者对支出更有信心。   最新的加拿大就业市场数据显示，6月份经济停滞，失去1400个工作岗位，失业率从5月份的6.2%上升到6.4%。   6 月份的失业率创下 2022 年 1 月以来的最高水平，这也增加了加拿大央行本周降息的可能性。   尽管大多数市场观察人士认为央行本周将降息，并在今年晚些时候进一步降息，但这种观点并非一致。   NerdWallet Canada的抵押贷款和房地产专家Clay Jarvis表示，本周的决定可能会有多种结果。   Jarvis说，考虑到央行的谨慎性，在通胀仍远高于2%的情况下降低隔夜利率是相当不寻常的。如果降息发生，将浮动利率削减25个基点也不足以显著撼动加拿大的住房市场，因为买家仍在应对更高抵押贷款支付的前景。   加拿大注册会计师协会（CPA Canada）和BDO债务解决方案公司在6月降息后不久进行的一项调查发现，一半的加拿大人表示利率上升对他们的债务负担产生了负面影响，而七成的人表示6月的降息对他们的财务前景没有影响。   调查还发现，52%的受访者认为持续的降息不足以缓解他们的财务压力。 /a>.